（来源：上观新闻）
高度依赖入门🏷🦠机型抢占市场份额🌗的厂商，🥈将面临短👩🔧😆期亏损的重大风险🧿🍯。截至2025年末♠👨🔬，公司合并口径🧼未弥补亏损达44🇲🇻🔁.41亿元🐰。研发团队把手机行👩👩👧👦😯业积累👰了十几年的🧴👮散热技术直接搬😰👩🚀了过来，自研悬浮🇧🇯🗽液冷泵系统让机器💟🥚人在 50 分钟♉🇨🇫高强度奔跑中不®🈸降速📼🛍。2025🇰🇷年广东全社会🇭🇳用电量达🚕9589🏈🕵.73亿千瓦时，🇲🇫🚻同比增长4🏁🥝.93%，⚡位居全国🖱👆首位，对稳🚙🏚定、清🛋洁、高效🥫🧘♀️的能源供给，大湾🦟🤳区有着迫切而持👳♀️续的需求📻。
首先我先抛出一😜个观点：Cod❎🇳🇵ing 这📖件事情基本上已经💶死掉了🌍🍭。但一年之🍱📐后，这套叙事👬开始出现裂↩缝🎥🇳🇴。投资者们🇸🇨🇳🇪看着收入曲🏡🌊线兴奋起来，A⏱nth🉑🏖ropic🐛 的年化收入从 ➖2025 年底🏴 90 亿美元涨🍰到 30😕0 亿，🧶四个月，2😞🏊♀️33%，然🧖♀️👧后开始奔走相😇🧪告：AI 老大🐃精品成人影院换人了🕕。
02 5🔘20万收入的📝🇻🇳AI故事，🏀🎒天花板能有多4️⃣高？ 群核科技原🈸🔓有的SaaS⛄订阅业务，即便按👾照最乐观预期🇲🇶🌊，天花板还不🤽♀️到百亿级别🖇🖌。此外，在保📤🗂持模型能力的🇵🇼🚐同时实现KV 🇯🇵Cache的🖲😛高效压缩🍃🇳🇨，为跨数据中心🥀传输奠定基础😗。R1证明了一个小🧸🍤团队也可以用更📦少资源、更开🎁🏌放路线，💢💩做出世界级模型🆘🕺。
